“德尔塔”会否惊扰全球金融市场?美联储仍是全球资产“重要指挥棒”
本文摘要:近期,新冠变异病毒德尔塔毒株加速在全球传播,年初各界一致预期的经济复苏前景也被蒙上阴影。此外,欧美主要股指近期波动加剧,其背后折射的逻辑链引发部分市场人士担忧,引发全球投资者关注。这令面临通胀上行压力和经济下行压力的美联储陷入“两难”,欧

近期,新冠变异病毒德尔塔毒株加速在全球传播,年初各界一致预期的经济复苏前景也被蒙上阴影。此外,欧美主要股指近期波动加剧,其背后折射的逻辑链引发部分市场人士担忧,引发全球投资者关注。这令面临通胀上行压力和经济下行压力的美联储陷入“两难”,欧美市场投资者信心也面临变数。

●本报记者张枕河

“德尔塔”会否引发连锁反应

全球新冠肺炎疫情形势近期有所反复,拖累了全球投资者信心,欧美股市近日一度出现明显回调。

世界卫生组织最新数据显示,在194个世卫组织成员中,新冠变异病毒德尔塔毒株已经在104个国家和地区传播。记录在案的全球新冠肺炎死亡病例突破400万例。部分疫苗接种率较高的经济体,例如美国和英国近期确诊病例明显增加,一些此前疫情数据相对较好的经济体,例如亚洲和非洲部分国家近期疫情数据明显恶化。

今年年初,几乎各大机构都认为今年主要经济体将出现经济快速增长。疫情加剧无疑会影响今年全球经济复苏前景。当前,以美国为代表的多个主要经济体通胀升温趋势明显,如果通胀率节节攀升,经济下行压力同期加大,投资股市信心无疑将受到影响。

美国近期的CPI通胀和PCE通胀数据明显超越市场预期。5月核心PCE通胀率达到3.4%,是1992年以来的最高水平。瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐表示,投资者需要警惕增长放缓和通胀上升的不利组合。其团队维持对美国股票“减持”评级,历史上美国股市只有16%的时间比目前贵,而且疫情后通胀飙升会持续多久仍然不确定。

最新公布的6月道富投资者信心指数由5月经修订后的98.4点下降2.1点至96.3点。参与编制该指数的StateStreetAssociates投资者行为研究部主管RajeevBhargava指出,6月投资者风险偏好略有下降,这在一定程度上是美国投资者情绪走弱所致,由于美联储更新了点阵图指引,市场对政策正常化预期有所上升。此外,德尔塔毒株对疫情影响的不确定性正在上升。

美联储仍是全球资产“重要指挥棒”

市场人士指出,从全球资产配置看,美联储仍是“重要指挥棒”。正是由于“德尔塔”给美国通胀前景、经济复苏带来不确定性,美联储态度也开始左右摇摆。

多数机构预计美联储“转鹰”无悬念,但关键是何时、以何速度和手段“转鹰”,其他国家央行会否跟进?

瑞银财富管理投资总监办公室指出,今年年初,该机构认为在美国就业市场及通胀持续升温之前,美联储不会开展有关“缩减”的讨论,但从近期形势看,部分美联储官员已表明愿意提前讨论政策正常化。

FXTM富拓首席中文分析师杨傲正指出,近期美联储对“美国长期通胀水平是否会回落至目标水平”的忧虑,提高了市场对“提前缩减购债规模和加息”的预期。也就是说,假如接下来几个月甚至一年内,通胀率持续上行或维持在高点,而非如美联储预期般逐步回落,这将会刺激美联储提前缩减购债量。美联储最新会议纪要中也显示,美联储官员多次强调目前经济前景不确定性高,尤其对劳动力市场和通胀路径仍未得出确切结论。

全球资产谁喜谁忧

在一系列潜在变数中,全球资产前景如何?

不少机构认为,全球资产走势可能出现分化。有机构警示欧美资产风险较高,同时看好亚洲国家特别是中国资产。

卢伯乐指出,为了应对不断上涨的物价压力,各国央行一旦缩减货币刺激政策,经济增长势头会随之放缓。鉴于经济增长势头放缓、通胀上升、流动性收紧以及估值偏高等一篮子高风险资产因素,该机构维持对全球股票的中性立场。

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