矿钢:七一后供需预期双增 钢矿延续震荡
本文摘要:第一部分 铁矿市场一 铁矿供应1. 铁矿进口及发运:随着上周港口检修的减少,澳巴发运量有明显回升,上周澳巴发运量环比大幅增加331.3万吨至2455.6万吨,恢复至往年同期正常水平。上

第一部分 铁矿市场

一 铁矿供应

1. 铁矿进口及发运:随着上周港口检修的减少,澳巴发运量有明显回升,上周澳巴发运量环比大幅增加331.3万吨至2455.6万吨,恢复至往年同期正常水平。

矿钢:七一后供需预期双增 钢矿延续震荡

上周澳洲发运量环比大增164.5万吨至同期高位;巴西发运量也环比大增166.8万吨。

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上周力拓及BHP发运至中国的量均明显回升,力拓恢复至正常发运量,BHP发运处于高位。

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上周FMG发运至中国的量仍有小幅下降;不过VALE发运量有明显回升,但仍略低于往年。

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2. 进口矿到港:上周45港到港量环比增加183.4万吨至2163万吨,其中26港到港量环比增加179.2万吨。此外,根据澳巴发运量推算,预计未来两周港口到货资源也将继续小幅回升。

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3. 国产矿供应:受七一期间多地国内矿山停产检查影响,国内矿日均产量明显下滑,矿山产能利用率也有小幅回落,整体国内矿供应有所下降。

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二 铁矿需求

1. 高炉生产情况:因七一停限产影响,本周高炉开工率大幅下降21.75%至57.94%,铁水产量环比也大幅减少27.04万吨至215.63万吨,同比下降32.86万吨。

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2. 钢厂配比使用:因七一党庆影响,本周大样本钢厂进口矿总日耗大幅减少,显示对铁矿需求下滑。另小样本钢厂烧结矿入炉配比有小幅回升,显示小样本钢厂入炉配比略有改变。

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近期钢厂的块矿入炉配比持续下降,球团入炉配比也有小幅下调,但整体仍处于历史高位。

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3. 疏港情况:日均疏港量环比大降36.7万吨至258.28万吨,压港天数降1天至56天。

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4. 成交情况:本周港口现货成交继续震荡下行,仍低于往年同期,远期成交表现也是震荡偏弱。

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三 铁矿库存

1. 总库存:本周45港口总库存12234.86万吨,环比增加58.95万吨,尽管近期到港资源增加,疏港量也大幅下滑,但因港口压港船舶数量较多,实际本周港存增加幅度较小。

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2. 分品种库存:块矿库存大增71.74万吨,增幅4.1%;球团库存下降14.92万吨,降幅3.6%。

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铁精粉库存增加36.45万吨,增幅4.3%。本周除球团库存有所下降外,块矿、铁精粉库存均呈现较大幅度增长。

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3. 澳巴库存:本周澳矿库存环比增加87.02万吨,巴西库存环比增加22.2万吨,澳巴库存都有小幅增加。

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4. 国内矿库存:本周国内矿库存延续下降趋势,其中大型矿山库存下降较大。

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5. 钢厂库存:本周大样本钢厂进口矿总库存环比大幅下降274.21万吨,显示当前钢厂进口矿库存有明显减少,不过小样本钢厂进口矿平均库存可用天数因限产影响有大幅上升。

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四 落地利润

本周普氏价格震荡略降,港口现货价小幅上涨,目前青岛港(601298,股吧)PBF落地利润转正,截至周五,远期美元货落地利润为23.24元,较上周-5.56元的利润扩大28.8元。

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第二部分 钢材市场

一 钢材供应

1. 因七一减产检修,本周螺纹钢周产量环比大降24.82万吨,热卷周产量环比下降12.58万吨。

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因党庆导致钢厂停产检修增多,本周五大品种周产量环比大降50.87万吨,同比降46.22万吨。

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2. 本周建材长流程产量大幅下降,环比降幅5.43%;短流程产量也继续回落,降幅7.53%。

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二 钢材需求

1. 周度需求:本周五大品种表需小幅回落,沪市终端线螺采购量也表现下降,显示需求偏弱。

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本周螺纹钢表需环比下降20.97万吨;热轧表需环比减少9.81万吨,均处于同期偏低水平。

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冷轧表需环比微降0.87万吨,仍处于同期高位;中厚板表需环比减少4.13万吨,低于去年。

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2. 现货成交:本周全国建材成交及钢银现货成交均表现震荡略偏弱,显示需求仍未有起色。

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3. 土地及商品房成交:近期百城土地成交有所反弹,但仍低于往年同期水平,不利于后期房地产需求。不过,大中城市商品房成交依然震荡上行,处于历史同期偏高水平。

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4. 水泥、建材价格:本周水泥价格延续回落态势,低于2018、2019年同期表现;综合建材价格指数也继续小幅下降,显示工地需求表现依然偏弱。

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5. 房地产施工及销售:1-5月房地产新开工面积、竣工面积、施工面积、销售面积均表现回落,其中新开工面积降幅明显,显示中后期房地产市场需求表现将趋于减弱。

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6. 挖掘机开工小时数:5月中国挖掘机开工小时数继续小幅增长,北美、欧洲、日本挖掘机开工小时数都有所下降,其中日本挖掘机开工小时数降幅最大。

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7. 汽车及工程机械:据统计局数据显示,5月国内汽车产量当月同比下滑4%,呈现回落态势。5月国内挖掘机产量也继续下降,环比降幅16.8%,汽车及工程机械产量均较前期有明显减少。

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8. 集装箱及家电:5月集装箱产量仍延续增势,但主要家电产量均表现回落,部分同比转负。

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9. 船舶:5月中国手持造船订单量在全球占比仍维持在45%,新接订单量占比小幅升至61%。

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三 钢材库存

本周五大品种钢材社会库存环比增加34.76万吨至1480.17万吨,社会库存继续上升,且增幅小幅扩大;五大品种钢厂库存环比增加8.92万吨至673.58万吨,钢厂库存也继续小幅增加。

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本周五大品种钢材库存总量2153.75万吨,环比增加43.68万吨,增速继续放缓但仍高于往年。

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四 钢材利润

1. 铁水成本及与废钢价比较:因矿价小幅上涨,本周铁水成本较上周增加18元/吨至3682元/吨。不过废钢价格仍有小幅下降,废铁价差扩大,短流程生产相对长流程更有成本优势。

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2. 钢坯成本及吨钢利润:因钢坯价格上涨,本周钢坯利润有小幅扩大,北方钢坯利润升至百元以上,华东钢坯亏损也有所收窄,不过整体钢坯生产仍处于盈亏线附近。

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3. 螺纹钢现货及盘面利润:本周北方及华东螺纹即期亏损略有扩大,亏损幅度在710-860元区间,主力螺纹盘面利润也表现扩大,但周末略有回落。

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4. 热轧现货及盘面利润:本周北方热卷亏损略有扩大,华东热卷亏损小幅收窄,但二者亏损幅度仍在300-400元区间,主力热卷盘面利润有所扩大,目前仍处于历史同期高位。

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5. 电炉利润:本周电炉钢平电亏损小幅扩大4.43元至75元左右,谷电利润也小幅收窄,显示电炉钢生产仍处于盈亏线附近。

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第三部分 钢矿期现货价格表现

铁矿期限数据

(1) 铁矿石内外盘价差与主力合约月差

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(2)铁矿石主力基差及螺矿比

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(3)铁矿高低品价差

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二 钢材期现数据

(1) 螺纹及热轧基差

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(2)现货螺卷差与主力盘面螺卷差

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(3)螺纹钢主要区域价差

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第四部分 结论

由于近期到港回升,且随着七一后港口卸港恢复及国内矿山复产,预计铁矿石供应趋增。同时,因七一后北方钢厂复产较多,对原料有一定的采购补库需要,短期铁矿需求也有支撑。而在高炉生产尚有部分利润空间,钢厂配比变动不大的情况下,进口矿的结构性供需矛盾仍未缓解,预计近期矿价仍将延续震荡运行格局。

1) 供应端,近期澳巴发运量明显回升,澳洲到中国的量也有所增加,根据前期发运推算,近两周国内到港量延续小幅增长。此外,七一后预计前期停产检查的国内矿山也将陆续恢复,短期国内精粉供应可能小幅趋增。

2) 需求端,目前高炉生产利润仍处于盈亏线附近,但钢厂配比尚未有大幅改变,不过对性价比高的中品粉矿需求在增多。此外,由于七一后不少钢厂复产,对铁矿也有一定补库需求。

3) 库存端,由于七一期间北方港口作业受限,港口压港资源较多,且钢厂限产导致疏港下降,本周港口库存有所增加,但钢厂库存和国内精粉库存均表现下降。

4) 利润端,本周美元货到港利润转正,显示近期国内需求略强于国外。

随着七一庆典结束,近期北方钢厂复产增多,钢材供应趋增,但在成材亏损增大,钢厂检修增多的情况下,预计钢材供应增量有限。需求方面,目前无论是工地建设还是制造业终端,仍处于需求淡季,钢材库存也延续增长态势。此外,在原料表现偏强的情况下,成本端对钢价仍有一定的支撑作用。预计短期钢价仍将延续震荡格局。

1) 供应端,本周五大品种钢材产量明显下滑,主要是建材产量降幅较大,其中建材长、短流程产量均有明显回落。此外,热轧、中板产量也有小幅下降,但冷轧产量表现微增。

2) 需求端,本周五大品种表需均呈现不同程度下降,建材成交也偏弱。虽然七一结束后工地有望陆续复工,但受雨季影响,终端采购依然偏弱。制造业需求也不乐观,由于新订单表现不佳叠加需求淡季,终端制造业大多延迟了采购备货计划,对钢材需求动力不足。

3) 库存端,本周钢材社会库存及钢厂库存延续增势,但总库存增速有所放缓。

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