生猪 中长期利好提振
本文摘要:本周初,芝加哥商品交易所期下的瘦肉猪期货止跌反弹,养殖成本及通胀预期对美国猪价形成支撑,CME猪肉期货下行空间受限。国内方面,7月4日商务部会同多部门发布中央储备冻猪肉收储

本周初,芝加哥商品交易所期下的瘦肉猪期货止跌反弹,养殖成本及通胀预期对美国猪价形成支撑,CME猪肉期货下行空间受限。国内方面,7月4日商务部会同多部门发布中央储备冻猪肉收储通知,受收储政策利多因素支撑,国内生猪期货在6月底出现低位反弹。但考虑到国内7—8月供应持续增加,因此生猪期货反弹承压的表现或将延续。

美国二季度产能同比下降

美国农业部数据显示,2021年二季度,美国能繁母猪存栏622万头,环比减少1.52%,生猪存栏6942万头,同比下降2.27%。新型高致病蓝耳毒株持续影响美国生猪产能,后期仍将对市场供给形成不确定性。

近期,美国农业部发布的5月末猪肉冻品库存20.9万吨,处于历史同期最低水平,低于9年平均水平23%。库存处于历史低位,说明新冠疫情后期的报复式消费,以及经济补贴政策导致美国国内需求增加。出口市场方面,近期墨西哥、菲律宾等国家猪肉进口增加,抵消我国猪肉进口量的下降。最新发布的美国月度出口检测数据显示,5月猪肉产品出口总量为6.88亿磅,同比增加11%。

4月初开始大周期叠加季节性旺季,CME瘦肉猪期价振荡上行。6月11日管理基金多头持仓大量获利了结,CME瘦肉猪期货高位回落,季节性走弱提前。但从基本面来看,2020年能繁母猪损失较大,目前尚未恢复,下半年供需偏紧格局不会发生较大变化。同时,养殖成本以及通胀预期都对美国猪价形成支撑,预计猪价下方空间有限。

我国产能呈增加趋势

经历6月份规模养殖企业的集中出栏,市场大猪消化情况较好。数据显示,7月8日,国内生猪周度出栏均重为129.67公斤/头,出栏均重连续5周环比下降。可见,大猪出栏将接近尾声。

2021年年初,北方地区的猪瘟疫情,导致仔猪阶段供应偏紧。根据生猪生长周期规律来推算,对应7月、8月商品猪出栏将出现空档期。若目前市场阶段性供应断档叠加大猪出栏结束,短期供应下降,将对猪价形成一定提振,猪价将迎来小幅反弹行情。

养殖亏损,行业停止产能扩张,但并未出现大量产能淘汰的情况。规模养殖企业利用二元母猪替代三元母猪的方式,提高企业母猪群质量;家庭养殖户淘汰生产效能低的母猪,但仍保留质量较好的能繁母猪。目前来看,生猪产能并未大量淘汰,能繁母猪质量提高,仔猪供应有增加趋势。

屠宰开机率同比增加

终端需求不足,屠宰企业走货有压力,屠宰量基本持平。数据显示,7月9日,我国生猪日度开机率为24.04%,环比上周增加1.04个百分点,较去年同期增加11.04个百分点。

按照生猪需求的季节性规律来看,下半年需求好于上半年,尤其是进入腊月后,需求将达到全年最高点。目前猪价已基本恢复至猪瘟疫情前的正常水平,预计下半年需求将恢复季节性规律。

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