分析人士:期指利多因素短期占据主导
本文摘要:昨日,三大股指期货均延续反弹势头。分析人士认为,当前市场利多和利空因素并存,利空因素在下跌过程中逐步兑现,预计短期利多因素将占据主导。“7月以来,除个别交易日外,A股两市日成

昨日,三大股指期货均延续反弹势头。分析人士认为,当前市场利多和利空因素并存,利空因素在下跌过程中逐步兑现,预计短期利多因素将占据主导。

“7月以来,除个别交易日外,A股两市日成交额均超万亿元,持续时间仅次于2015年大牛市。”广州期货股指国债研究员李彬联对期货日报记者表示,始于7月末的小牛市行情上周戛然而止,行业轮动进一步加速。上周前半周地产、半导体开始反弹,锂电巨头受到解禁冲击表现低迷,白马股在短暂走高后开始下行;后半周白酒、消费以及互联网板块下跌,不过锂电、芯片板块仍然相对坚挺。

李彬联认为,上周股市走弱是利空因素集中释放的结果。首先,7月美联储公布的会议纪要显示,对于今年晚些时候启动减码购债接近达成共识,当前主要分歧在于缩减购债的节奏。按照2013年经验来看,从减码购债到完全退出共持续10个月,此次美联储部分官员似乎暗示退出购债的时间可能大大缩短,未来全球流动性收紧基本确定,情绪冲击下市场也提前“表态”。其次,地缘政治风险上升、多个国家再度暴发疫情,引发市场对全球经济持续复苏前景的担忧,避险情绪推动美元指数升至近9个月来高点。最后,国内7月经济、金融数据疲软,反映出复苏动能有所减弱。近期对教育、互联网等行业监管政策趋严,对多头情绪形成较大压力。

信达期货股指研究员陈艺鑫认为,目前主要的利空因素是10年期国债收益率持续下行,利率尚未见底,股指难言见底。从历史经验来看,沪深300指数、上证50指数与10年期国债收益率在顺周期时正相关,逆周期时则呈现负相关。在目前顺周期背景下,利率与股指正相关。“现在10年期国债收益率下行至2.8%,仍然具有持续的下行空间,但是利率持续下行对股指的利空作用在边际减弱,近期指数的回调已经反映了大多数的利空。”陈艺鑫说,此外,美元升值使人民币资产面临下行压力。美联储Taper收紧预期愈演愈烈,全球流动性收紧导致美元相对人民币升值,沪深300和上证50指数面临的下行压力增大。

陈艺鑫认为,利多因素方面,9—12月地方债剩余发行金额超过2万亿元,其中60%为基建相关的专项债。同时,A股半年报业绩不及预期的风险进一步释放。随着8月进入尾声,业绩真空期的到来使得白马股业绩不及预期的风险被弱化,未来上涨的动力更强,因此可以做多IF2112合约或IH2112合约。从技术面来看,沪深300和上证50指数底部的反转伴随着换手率的大幅上升,说明市场已经到达月度级别的底部,做多股指的安全边际较高。

在李彬联看来,升贴水方面,8月以来股指期货贴水幅度加深。上周五是股指期货2108合约的最后交易日,受合约换月的扰动,2109合约基差波动加大。

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